In Breve
- Qual è l'obiettivo della fusione tra Lottomatica e Cirsa?
- Creare il secondo operatore quotato a livello globale nel settore del gaming e delle scommesse sportive.
- Quando è prevista la conclusione della fusione?
- Il completamento dell'operazione è previsto per il secondo trimestre del 2027.
- Quali sono le sinergie previste dalla fusione?
- Sono stimate sinergie di cassa pre-imposte per 115 milioni di euro annui.
In un’importante manovra strategica, Lottomatica e la spagnola Cirsa Enterprises hanno ufficializzato un accordo di fusione per incorporazione, interamente basato su uno scambio azionario. Questo accordo, siglato tra Lottomatica, Cirsa e Blackstone, azionista di maggioranza di Cirsa, segna un passo significativo nel settore del gaming e delle scommesse sportive.
Con la fusione, Cirsa cesserà di esistere come entità giuridica autonoma, mentre Lottomatica proseguirà come società risultante dalla fusione. Questa operazione darà vita al secondo operatore quotato a livello globale nel settore, con un adjusted Ebitda pro forma stimato di circa 2 miliardi di euro.
Le sinergie previste dall’operazione ammontano a 115 milioni di euro annui, con l’obiettivo di raggiungere tali risultati entro il terzo esercizio completo successivo al perfezionamento dell’accordo. Inoltre, l’accordo prevede una crescita complessiva e distribuzioni agli azionisti in linea con le proiezioni attuali di Lottomatica, con una remunerazione potenziale fino a 4 miliardi di euro nei tre anni successivi alla fusione.
La denominazione sociale di Lottomatica rimarrà invariata, con sede legale a Roma e una sede secondaria per Cirsa nella provincia di Barcellona, dove si trova attualmente il suo quartier generale. Le azioni di Lottomatica, comprese quelle di nuova emissione destinate agli azionisti di Cirsa, continueranno a essere quotate su Euronext Milan e, una volta completata l’operazione, saranno ammesse anche alle borse spagnole.
Gli azionisti di Cirsa riceveranno 0,668 nuove azioni Lottomatica per ogni azione Cirsa detenuta, con un valore implicito pro forma di Cirsa, ante sinergie, che riflette un multiplo EV/EBITDA 2026E di circa 6x. Il completamento dell’operazione è previsto per il secondo trimestre del 2027.
Prima dell’efficacia della fusione, Cirsa distribuirà un dividendo straordinario di 262 milioni di euro (1,56 euro per azione CirsaA) ai propri azionisti. Inoltre, una volta espletate le formalità societarie e normative, il consiglio di amministrazione di Lottomatica proporrà agli azionisti della nuova società una distribuzione di capitale pari a 744 milioni di euro, che potrà avvenire tramite dividendo straordinario, offerta pubblica di acquisto volontaria parziale su azioni proprie o una combinazione delle due opzioni.
Si prevede che gli azionisti di Lottomatica deterranno il 67,5% della società risultante dalla fusione, mentre Blackstone possiederà circa il 24%, diventando così il maggiore azionista individuale. Lionel Assant, global co‑chief investment officer di Blackstone e vice‑chairman del consiglio di amministrazione di Cirsa, ha commentato: “Questa operazione riflette i significativi progressi compiuti da Cirsa negli ultimi anni e riunisce due realtà altamente complementari, accomunate da valori condivisi, brand forti e un impegno verso l’innovazione. La fusione darà vita a una delle principali piattaforme del gaming quotate a livello mondiale, che beneficerà di una maggiore dimensione, di una più ampia diversificazione geografica e di capacità potenziate.”
